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卓創資訊成品油分析師：徐娜

選題背景：本計價周期原油先漲后震蕩下跌，對應變化率由負轉正并低位震蕩，小漲預期濃厚。本次上調政策落實后，各地汽柴油零售限價同比仍下降1.5元/升左右，居民消費成本同比明顯下降。

卓創觀點：本計價周期初始，中國經濟刺激計劃短暫提振市場，原油反彈，對應變化率由負轉正；隨后多國央行加息再度引發市場對需求前景的不確定，原油震蕩下跌，WTI再度跌破70美元/桶，原油變化率在正值內窄幅震蕩，小漲預期籠罩市場。卓創資訊監測模型顯示，截至6月27日收盤，國內第10個工作日參考原油變化率為1.40%，預計汽柴油均上調70元/噸，折升價92#汽油、95#汽油、0#柴油分別上調0.05元、0.06元、0.06元，調價窗口6月28日24時。

調價落實后，消費者出行成本小幅增加。油箱容量為50L的私家車加滿需要多花2.5-3元。油耗方面，以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家車為例，到下次調價窗口開啟之前的時間內，消費者用油成本將增加4元左右。物流行業，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的重型卡車為例，到下次調價窗口開啟之前的半個月內，單輛車的燃油成本將增加106元左右。

若本次上調正式落實，2023年上半年，國內成品油市場歷經13次調價窗口，為5次上調，6次下調，2次擱淺。標準汽、柴油均累計分別下調55元/噸、50元/噸。值得注意的是，目前國內汽柴油零售限價同比下降明顯，卓創資訊統計數據顯示，若按照70元/噸上調幅度落實后，國內汽柴油零售升價同比仍下降1.5元左右，加滿一箱油同比少花75元。

后期來看，短期看，市場對宏觀環境帶來的下跌表現較為明顯，對沙特等減產利好表現不足，市場繼續等待夏季需求高峰能否提振油價上漲。一旦需求不及預期，原油將延續下行趨勢。按照當前原油價格水平測算，新周期原油變化率或負值低位開場，下調預期初步顯現，下輪調價窗口為7月12日24時。

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