經濟回升向上動能逐漸積聚

下半年有望從恢復性增長邁向擴張性增長

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當前經濟運行總體延續恢復態勢。不少機構和專家預測，低基數效應下，二季度經濟增速將反彈；下半年消費拉動作用逐步提升，創新動能積聚增強，宏觀調控力度將加大，經濟有望從“恢復性增長”邁向“擴張性增長”。

低基數效應下二季度增速將反彈

國家統計局數據顯示，6月制造業PMI由5月的48.8%回升至49.0%?？傮w來看，二季度綜合PMI產出指數平均值為53.2%，處于較高景氣區間，這意味著二季度宏觀經濟延續復蘇勢頭。

招商證券首席宏觀分析師張靜靜表示，6月制造業PMI環比企穩且新訂單指數同步改善，表明將由主動去庫存向被動去庫存過渡。此外，供給高頻數據觸底而價格高頻數據提前回升，表明供需正在確立新的平衡點。

一季度，我國GDP同比增長4.5%。不少機構預測，在去年二季度低基數的背景下，今年二季度經濟增長將較一季度有一定反彈，反彈幅度在1.5個到2個百分點之間。

“宏觀經濟延續恢復勢頭，主要表現在線下接觸性服務業和傳統消費需求釋放，4至5月我國消費均保持兩位數以上增速，特別是餐飲服務在去年同期低基數影響下保持高增長?！泵裆y行首席經濟學家兼研究院院長溫彬說。

東方金誠首席宏觀分析師王青稱，今年宏觀經濟在向常態化回歸過程中蘊含著較強的回升向上動能。政策助力下，三季度經濟復蘇動能有望轉強。

下半年經濟有望邁向擴張性增長

從拉動經濟增長“三駕馬車”來看，一季度最終消費支出對經濟增長的貢獻率達到66.6%。王青認為，接下來經濟復蘇動能有望轉強，將帶動居民就業和收入情況好轉，改善其消費能力和消費信心。

“今年以來，以美食文化旅游為代表的消費新場景不斷涌現，直播帶貨、即時零售、首店經濟等新商業模式熱度不減，為消費市場增添活力。1至5月，實物商品網上零售額同比增長11.8%，較1至4月加快1.4個百分點?！眹医y計局新聞發言人付凌暉表示。

王青稱，服務消費繼續保持較快恢復勢頭，正在成為拉動內需的重要增長點。在房地產投資下滑背景下，基建投資的穩增長作用依然顯著。

出口方面，近期主要發達經濟體通脹水平仍然較高，持續加息抑制了投資和消費需求，外需增長面臨挑戰，但我國出口有望保持韌性。植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平分析稱，出口市場多元化，疊加我國產業鏈、供應鏈比較齊全的優勢，將在很大程度上讓出口總體保持平穩。

中國銀行研究院的報告認為，在促消費政策、服務消費潛力加快釋放的帶動下，消費有望保持溫和修復?；ㄍ顿Y將繼續較快增長，高技術產業投資對投資增長帶來支撐，房地產市場有望逐步探底恢復。

“下半年經濟有望在上半年實現恢復性增長的基礎上，加快微觀基礎的修復，并不斷改善市場預期，邁向擴張性增長。”中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員劉曉光說。

宏觀政策調控力度有望加大

受訪專家表示，6月政策性降息落地后，宏觀政策調控力度有望加大，系列穩增長政策有望出臺。

平安證券首席經濟學家鐘正生分析稱，積極財政政策將加力提效，三季度有望推出新一批政策性金融工具，同時加快“十四五”重大項目建設，基礎設施建設形成實物工作量有望得到保障。

中國人民銀行貨幣政策委員會日前舉行的2023年第二季度例會稱，要加大宏觀政策調控力度，精準有力實施穩健的貨幣政策，搞好跨周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，全力做好穩增長、穩就業、穩物價工作。

鐘正生表示，下半年降息成為“可選項”，降準在MLF到期高峰期出現時實施的可能性更大。

近期，兩大國際組織上調了對中國2023年經濟增長的預期，經濟合作與發展組織（OECD）6月發布的預測值升至5.4%，世界銀行將預期上調至5.6%。

在中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才看來，中國二季度經濟增速反彈后，預計三、四季度將平穩運行，完成全年增長5%的目標問題不大。

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