日前，華大基因（300676.SZ）披露了2023年的半年報。

2023年上半年，華大基因的營業收入和歸母凈利潤分別為20.71億元、0.52億元，分別同比下滑了34.49%、91.46%。

(資料圖片僅供參考)

對此，華大基因解釋稱“主要系公司非常規業務營業收入同比下降所致。”

其中，“非常規業務”主要涉及與防疫相關的“感染防控基礎研究和臨床應用服務”、“精準醫學檢測綜合方案”業務，2023年上半年這兩塊業務的收入分別為1.42億元、7.99億元，分別同比下滑了75.22%、48.18%。

不過，理財產品撐起了華大基因的利潤水平。2023年上半年投資收益高達0.30億元，占歸母凈利潤的比例高達57.69%。

若剔除投資收益，則華大基因2023年上半年的利潤僅為0.22億元。

防疫需求退潮后，華大基因正在面臨“路在何方”的拷問。

信風（ID:TradeWind01）就此向華大基因求證理財產品的具體投向問題，但截至發稿前始終無人接聽。

沒有一絲防備，華大基因的利潤出現了大幅縮水。

2023年上半年，華大基因的收入和歸母凈利潤分別為20.71億元、0.52億元，分別同比下滑了34.49%、91.46%。

若剔除2023年一季度的業績數據，華大基因第二季度的收入為11.71億元，同比增長了22.75%；但同期歸母凈利潤僅為0.11億元，同比下滑了73.17%。

對此，華大基因解釋稱“主要系公司非常規業務營業收入同比下降所致”。

華大基因所稱的“非常規業務”，指向了與防疫相關的“感染防控基礎研究和臨床應用服務”、“精準醫學檢測綜合方案”業務。

2023年上半年，感染防控基礎研究和臨床應用服務、精準醫學檢測綜合方案的收入分別為1.42億元、7.99億元，分別同比下滑了75.22%、48.18%。

防疫需求的退潮帶來的不僅是業績的縮水，還有凈利率的大幅下滑。2023年上半年華大基因凈利率僅為2.51%，同比下滑了16.64個百分點；這與疫前水平相比也是相去甚遠。2019年上半年華大基因的凈利率可達到15.32%，高出今年上半年超10個百分點。

值得注意的是，該凈利率的背后還離不開投資收益的助力。

2023年上半年，華大基因的投資收益高達0.30億元，占歸母凈利潤的比例高達57.69%。

“主要系交易性金融資產在持有期間的投資收益。”華大基因解釋稱。

2023年上半年，交易性金融資產的收益高達0.24億元。

信風（ID:TradeWind01）注意到，華大基因的“交易性金融資產”主要資金源自2021年的一次定增。

2021年2月，華大基因定增募集20.03億元投向“青島華大基因檢測試劑生產及基因檢測服務”、“醫學檢驗解決方案平臺建設”、“云數據處理系統升級”、“生物樣本庫建設”以及補充流動資金等用途。

截至2022年年末，華大基因的理財產品未到期金額為12.08億元，募資金額占比為68.71%；截至今年上半年末的理財產品未到期金額仍有7.88億元，募資金額的比例同樣達到73.60%。

信風（ID:TradeWind01）以12.08億元理財產品為本金進行粗略測算，則華大基因今年上半年收益率為1.99%。

剔除交易性金融資產、折舊攤銷的影響，則華大基因今年上半年的ROE僅為1.26%。

換言之，華大基因的主業回報已不如投資理財。

“躺著賺錢”的同時，華大基因的相關募投項目還在因各種原因而不得不延期。

半年報顯示，華大基因擬投入6.68億元募資金額建設的“青島華大基因檢測試劑生產及基因檢測服務項目”，原定可使用日期為2022年12月31日，如今以已“所在地塊涉及調整相關規劃建設指標”以及“宏觀經濟環境影響”而延期至2024年12月末。截至今年上半年投資進度僅為4.90%。

事實上，若剔除購買理財產品所貢獻的投資收益，則華大基因2023年上半年的利潤僅為0.22億元，同期凈利率甚至只有1.06%。

防疫需求的退潮后，曾經暴漲的利潤顯然難以維續。

其他主業增長有限，亦是此番業績縮水的原因之一。

2023年上半年，華大基因的“生育健康基礎研究和臨床應用服務”業務收入為5.66億元，僅同比增長了0.03%。

該項業務仍在面臨一定的天花板。

雖然在各項政策助力下，孕前篩查的普及率的提高正在給華大基因的業績帶來潛在增長空間。例如2022年4月2日衛健委發布的《關于印發貫徹2021-2030年中國婦女兒童發展綱要實施方案》提出，孕前優生健康檢查目標人群覆蓋率保持在80%以上，產前篩查率達到90%等目標。

但國內生育率的下降也在對沖著孕前篩查的市場需求，華大基因的“生育健康基礎研究和臨床應用服務”業務究竟有多大的增長空間仍然是未知數。

事實上，華大基因的同行也飽受生育健康行業市場萎縮的困擾。

近期貝瑞基因（000710.SZ）發布的2023年上半年業績預告顯示，歸母凈利潤約為-0.90億元，同比下滑了383.48%。

“受生育健康行業環境影響，報告期內公司臨床業務等需求較去年同期下滑，銷售收入及盈利水平同比下降。”貝瑞基因在業績預告中指出。

與此同時，華大基因主業之一的“多組學大數據服務與合成業務”創收3.28億元，同比僅增長了4.58%。

不過，華大基因業務中基數相對較小的“腫瘤防控及轉化醫學類服務”業務的收入增長較為可觀，2023年上半年創收2.18億元，同比增長了38%，同期毛利率高達32.75%，同比提升了7.33個百分點。

華大基因稱報告期內為腫瘤檢測業務拓展了較多的應用場景。

“報告期內，公司在血液腫瘤領域以華雪安基因檢測為核心，為白血病患者提供更精準的個性化基因檢測服務，并拓展更多癌種和臨床應用場景，逐步實現‘診、配、監’全流程、全病程檢測。”華大基因表示。

更為核心的原因或許來自渠道優勢。報告期內華大基因已與國內2300多家醫療機構建立了合作，其中三甲醫院已達到500多家。

“公司業務已經覆蓋了全球100多個國家和地區，包括中國境內2000多家科研機構和 2300多家醫療機構，其中三甲醫院500多家；歐洲、美洲、亞太等地區合作的海外醫療和科研機構超過3000家，與30多個國家和地區的衛生主管機構建立了合作關系，構建點-線-面的政府營商關系網絡布局。”華大基因指出。

有市場人士認為，目前腫瘤檢測業務能夠發展的重要一環來自公立醫療機構。

“相對來說，（IVD產品）民營醫院受限較小，進展更快，但進入公立醫院更有助于確立品牌的臨床價值，對其他渠道具有重要的指導和標桿意義。”癌癥早篩第一股的諾輝健康（06606.HK）董事長朱葉青指出。

不過華大基因的銷售費用同樣足具規模。2023年上半年銷售費用為4.64億元，占收入的比重達到22.40%。同期研發投入僅為2.83億元，占收入的比重僅為13.66%。

何時能從增長下滑的泥潭中爬出，是擺在華大基因面前的難題。