文/樂居財(cái)經(jīng) 楊宏彬

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傳聞自今年以來，耿建明把大部分精力都放到了“榮盛盟固利”身上。

曾經(jīng)的榮盛發(fā)展，吃盡了環(huán)京樓市大發(fā)展的時(shí)代紅利。而在另一家河北房企華夏幸福暴雷之時(shí)，其依舊風(fēng)生水起，成為了名副其實(shí)的河北王。

但好景不長，地產(chǎn)高杠桿快速擴(kuò)張的后遺癥也影響到了榮盛發(fā)展。而作為掌舵人，耿建明也不得不為榮盛發(fā)展謀后路。

5月28日，榮盛發(fā)展（002146.SZ)公布了將向控股股東榮盛控股收購資產(chǎn)的消息，收購標(biāo)的正是榮盛盟固利。

具體內(nèi)容為，榮盛發(fā)展向榮盛控股收購的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司（簡稱“榮盛盟固利”）68.38%股權(quán)。同時(shí)榮盛發(fā)展將于5月26日上午開市起停牌。

榮盛盟固利主要從事新能源汽車用鋰離子動(dòng)力電池、儲(chǔ)能用鋰離子電池及鋰離子電池關(guān)鍵材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。榮盛發(fā)展表示，收購有利于公司多元化發(fā)展。榮盛發(fā)展預(yù)計(jì)將在10個(gè)交易日內(nèi)披露具體交易方案。

2022年，榮盛發(fā)展剛剛經(jīng)歷了較大虧損，加上2021年，兩年內(nèi)榮盛發(fā)展已經(jīng)虧超210億元。而進(jìn)入今年以來，受債務(wù)違約、虧損等消息影響，榮盛發(fā)展股價(jià)一路走低，宣布臨時(shí)停牌前的5月25日股價(jià)為1.17元，已逼近1元面值，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

此時(shí)的榮盛發(fā)展，或許也是時(shí)候考慮一下新的出路了。

不僅僅是榮盛發(fā)展，這一輪地產(chǎn)調(diào)整中，因業(yè)績虧損、股價(jià)下跌，目前已有十多家A股房地產(chǎn)企業(yè)被披星戴帽，多家房企面臨面值退市的險(xiǎn)境。它們亟需尋找一條快速路徑，趟過這一輪難關(guān)。

耿建明籌劃的后路

在公告發(fā)布之前，就已經(jīng)有了榮盛發(fā)展要協(xié)調(diào)母公司旗下資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)型的消息，彼時(shí)指向的資產(chǎn)同樣是榮盛盟固利。

5月26日，深交所公告，榮盛發(fā)展擬籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)，股票于2023年5月26日開市起臨時(shí)停牌。兩天后，榮盛發(fā)展宣布，將向控股股東榮盛控股收購榮盛盟固利。

官網(wǎng)顯示，榮盛盟固利成立于2002年5月，目前已形成涵蓋動(dòng)力電池關(guān)鍵材料、電芯、模組、系統(tǒng)集成及BMS在內(nèi)的完整技術(shù)體系，成功開發(fā)出高功率型、高能量型、能量功率兼顧型錳酸鋰、三元、磷酸鐵鋰、鈦酸鋰體系動(dòng)力電池產(chǎn)品。

榮盛盟固利的動(dòng)力電池產(chǎn)品已在全國實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，遠(yuǎn)銷歐美，應(yīng)用于EV、HEV、PHEV、軌道交通、通用航空、綠色儲(chǔ)能等市場領(lǐng)域。

據(jù)悉，榮盛發(fā)展將整合旗下地產(chǎn)、物業(yè)、康旅等板塊，結(jié)合榮盛盟固利，形成發(fā)電、儲(chǔ)能、調(diào)頻、充電、換電等立體化的新經(jīng)營方式，探索“光儲(chǔ)充一體化”模式，給企業(yè)帶來新的收入和利潤增長點(diǎn)。

雖然本次預(yù)案暫未標(biāo)明價(jià)格，但收購榮盛盟固利，必然是一筆大買賣。企查查顯示，目前榮盛盟固利共有17家對(duì)外投資企業(yè)，控制的企業(yè)為12家。參考官網(wǎng)給出的數(shù)據(jù)，目前榮盛盟固利的總資產(chǎn)為37.5億元。

榮盛盟固利，是耿建民通過榮盛控股收購而來的。曾經(jīng)的榮盛盟固利，歸屬于中信國安，2016年曾為中信國安貢獻(xiàn)七成凈利潤。

2018年6月，榮盛控股以21.72億的價(jià)格，向中信國安收購了中信國安盟固利動(dòng)力科技有限公司31.8%股權(quán)，同時(shí)榮盛控股還對(duì)標(biāo)的增資24億元，最終持有中信國安盟固利動(dòng)力科技有限公司51.16%股權(quán)。一年后，榮盛控股將其更名為榮盛盟固利。

2020年，榮盛控股進(jìn)一步向中信國安收購榮盛盟固利22.61%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)10.17億元。交易完成后，中信國安徹底退出了榮盛盟固利。至此，榮盛控股在榮盛盟固利的花費(fèi)達(dá)到55.89億元，超過榮盛發(fā)展當(dāng)前市值。

之后，榮盛控股為榮盛盟固利引入多名投資人，包括3家有限合伙企業(yè)及3名自然人。企查查顯示，目前榮盛盟固利的股東多達(dá)10名，榮盛控股為第一大股東，持股66.5567%，耿建民為榮盛盟固利實(shí)際控制人。

困局之下謀求轉(zhuǎn)型

在“雙碳”目標(biāo)的推動(dòng)下，新能源產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長，新能源汽車、光伏、風(fēng)電成為最火熱的賽道之一。截止2022年12月30日，A股新能源發(fā)電行業(yè)共27家上市公司，總市值達(dá)8885.72億元。4家上市公司市值超千億。

新能源的火熱發(fā)展與房地產(chǎn)形成鮮明對(duì)比。近年來，因政策調(diào)控、市場下行、疫情肆虐等原因，房地產(chǎn)行業(yè)蕭條。在剛剛過去第一季度，百強(qiáng)房企市值總和環(huán)比2022年末縮水超1700億元，跌幅超4％，四成房企市值不足200億元。

市值不斷縮水，與房企當(dāng)下的盈利能力有關(guān)。眼看新能源發(fā)展的前景，像榮盛發(fā)展一樣力圖轉(zhuǎn)型新能源房企并不少。

廣宇發(fā)展是一個(gè)比較典型的案例。2022年，其成功剝離地產(chǎn)，置入魯能新能源100％股權(quán)，全面開啟新能源征程。

從2022年財(cái)報(bào)可以看出，廣宇發(fā)展轉(zhuǎn)型后已嘗到甜頭。期內(nèi)，廣宇發(fā)展實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.30億元，同比減少82.49％，凈利潤為6.33億元，上年虧損3.15億元，同比增長300.88％?？鄯莾衾麧櫈?.30億元，較上年增長145.61％。期內(nèi)，廣宇發(fā)展98.48%的營收來自于電力。

宋都股份則是在去年3月宣布，子公司宋都鋰科與啟迪清源）、西藏珠峰（600338.SH）等相關(guān)方簽訂協(xié)議，擬墊資16億元參與西藏珠峰阿根廷鋰鉀有限公司年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設(shè)項(xiàng)目。該筆金額相當(dāng)于過去10年宋都股份的凈利潤總和。

不過，宋都的轉(zhuǎn)型并未如愿。去年8月，宋都股份公告宣布遭西藏珠峰(600338.SH)單方面解除鹽湖提鋰建設(shè)項(xiàng)目合作協(xié)議。西藏珠峰則公告表示，宋都股份未履行原協(xié)議下應(yīng)負(fù)的合同責(zé)任與義務(wù)，公司轉(zhuǎn)與柘中股份(002346.SZ)簽訂合作框架協(xié)議。

除了新能源外，房企還有其他的轉(zhuǎn)型方向。2021年11月，綠地控股將公司所屬的行業(yè)類別由“房地產(chǎn)業(yè)”變更為“土木工程建筑業(yè)”。綠地布局基建產(chǎn)業(yè)多年，2022年建筑及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的營收達(dá)2095.43億元，占比總營收的48.11%。

更早時(shí)期，奧園成功入主京漢股份，將其更名為奧園美谷，清出地產(chǎn)業(yè)務(wù)，切入醫(yī)美賽道。2022年，其醫(yī)療美容服務(wù)營收6.09億元，占比總營收的44.47%；生物基纖維收入5.92億元，占比43.62%。但凈利潤表現(xiàn)并不如意，2022年公司凈虧損15.83億元。

另外一家宣布轉(zhuǎn)型的較為典型的房企是格力地產(chǎn)。2020年5月，為補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板，促進(jìn)地產(chǎn)、口岸經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)與免稅業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，格力地產(chǎn)宣布收購珠海免稅集團(tuán)。但轉(zhuǎn)型也一波三折，剛過去的5月26日，格力地產(chǎn)披露，中止審核與珠海免稅的重組事項(xiàng)。

保殼行動(dòng)

從榮盛發(fā)展當(dāng)前的經(jīng)營來看，打造一個(gè)新的增長點(diǎn)是很有必要的。

2022年財(cái)報(bào)顯示，榮盛發(fā)展期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入317.93億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為-163.11億元。

地產(chǎn)開發(fā)一直是榮盛發(fā)展最主要的收入來源，2022年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入288.79億元，占總營收的90.83%，毛利率2.23%。主營業(yè)務(wù)毛利率過低是榮盛發(fā)展大額虧損的重要原因。

受地產(chǎn)整體行情影響，榮盛發(fā)展近期股價(jià)有所下滑，5月24日和5月25日，連拉兩個(gè)跌停在停牌之時(shí)，為1.17元/股，逼近1元面值。而根據(jù)退市相關(guān)規(guī)定，股價(jià)如果連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，就將觸及交易類強(qiáng)制退市情形。A股房企中，已有泰禾和藍(lán)光兩家房企逼近退市。

過往經(jīng)驗(yàn)證明，跨界新能源一般會(huì)讓企業(yè)的股價(jià)短時(shí)間內(nèi)飆升。這或成為榮盛謀求轉(zhuǎn)型的重要原因。2021年廣宇發(fā)展宣布轉(zhuǎn)型之時(shí)，曾13個(gè)交易日連收13個(gè)漲停板，股價(jià)暴漲245%。

同樣的還有宋都股份，在2022年3月宣布涉足鋰電池后，16天內(nèi)股價(jià)暴漲100.74%，其中有9個(gè)交易日觸及漲停，并有連續(xù)4個(gè)交易日股價(jià)漲停。

除了釋放出跨界新能源的消息讓股價(jià)回升避免退市，長期而言，打造新的利潤增長點(diǎn)，也是榮盛發(fā)展所考慮的。

此次收購控股股東資產(chǎn)，榮盛發(fā)展并不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流出，交易通過向榮盛控股發(fā)行股份的方式進(jìn)行。對(duì)上市平臺(tái)榮盛發(fā)展而言，這似乎是一筆一舉多得的交易。

毫無疑問，這一輪地產(chǎn)下行周期影響下，房地產(chǎn)將在今年迎來一輪退市潮。

因業(yè)績虧損、股價(jià)大跌，目前，已有十多家A股房地產(chǎn)企業(yè)被披星戴帽。如*ST藍(lán)光、ST美置、*ST嘉凱、ST粵泰、*ST泛海、ST陽光城、*ST宋都、ST泰禾等，其中有超過半數(shù)的企業(yè)是股價(jià)未超過1元，多家房企已連續(xù)10余天跌停。

今年四月以來，A股加上港股房企中，已有多家房企觸及退市。

4月13日，新力控股退市，成為這輪暴雷房企退市的第一例。5月10日，藍(lán)光發(fā)展由于連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元被正式停牌。5月19日，*ST中天收到深交所下發(fā)的《事先告知書》，因股票連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，深交所決定終止中天金融的公司股票上市交易。

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