受到股債市場波動的影響，“承壓”仍然是2022年保險資管行業的關鍵詞，行業整體營收和凈利潤繼2021年之后連續第二年下滑。

截至目前，31家保險資管公司均已發布2022年年報，合計營收為327.23億元，凈利潤141.17億元，同比分別下滑10.39%、7.19%；凈資產收益率（ROE）平均為16.16%，雖較2021年整體水平下降2%，但仍然保持了較好的運行狀況。

(資料圖)

大家資產、華夏久盈資產和籌建中的中郵保險資管尚未公布2022年年報。其中，華夏久盈資產已在官網宣布，因公司處于風險處置期，本著審慎原則，暫緩披露年報。

“二八效應”顯著

平安資管盈利重回第一

從2022年業績來看，保險資管行業“二八效應”顯著，仍然呈現強者恒強的局面。

營收方面，15家實現正增長，16出現下滑，共有11家營收在10億元以上。排名前三位的分別是國壽資產、平安資管和泰康資產，營收都在44億元以上，除平安資管同比上漲外，國壽資產和泰康資產都有所下滑，尤其是泰康資產營收同比下滑31.34%。

凈利潤方面，29家保險資管公司都盈利，實現凈利潤增長的機構有15家，生命資產、長城財富資管和交銀康聯資管3家公司凈利潤同比增長超100%，另有16家凈利潤同比下滑。

具體來看，凈利潤超過10億元的公司有4家，是平安資管、國壽資產、泰康資產和國壽投資，凈利潤分別為29.69億元、23.61億元、16.96億元、11.33億元，平安資管時隔兩年再度回到保險資管機構盈利第一。

凈利潤在5億元至8億元之間的公司有陽光資產、太平資產、太保資產、新華資產和華泰資產5家。值得注意的是，上述9家公司凈利潤合計115.75億元，占31家公司總利潤比例超80%，行業“二八效應”顯著。

虧損的保險資管公司僅有太平資本和安聯保險資產2家，且虧損都較2021年有所擴大，安聯保險資產于2021年7月27日經銀保監會批準開業，2021年營收自8月8日起計。

除了營收和凈利外，凈資產收益率（ROE）也是衡量機構賺錢能力的重要指標，去年31家保險資管公司ROE均超過16%，保持了較好的運行水平。

其中，民生通惠資產2022年ROE最高，為89%，建信保險資管、平安資管、工銀安盛資管、陽光資產2022年的ROE均達到30%以上，太平資產、光大永明資產、中意資產ROE也較高，都在20%以上。

8家機構管理規模超萬億

第三方業務持續放量

近年來，保險資管機構發展速度較快，現有數據顯示，2022年末保險資管公司資產管理規模合計為24.5萬億元，同比增長15.11%。管理規模萬億級的機構共有8家，分別是國壽資產、平安資管、泰康資產、太保資產、人保資產、太平資產、新華資產、大家資產。

目前保險資產管理公司主要從事的兩大業務板塊：投行業務板塊和資產管理業務板塊。

投行業務板塊包括了債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃和保險私募基金；資產管理業務板塊包括了保險資產管理計劃、企業年金業務、養老保障、公募業務、第三方資產管理業務和投連險管理。

進入大資管時代，財富市場需求日益多元化，多類型機構共同競技，開拓發展第三方資產管理業務已成保險資管機構的共識。從2022年數據可以看出，不少保險資管機構已在擴展第三方資產管理業務方面有所進展。

據泰康資產官網披露，2022年末管理第三方資產1.7萬億元；國壽資產4月披露，管理第三方資產規模超過6700億元；中國平安2022年年報披露，第三方資產規模5150億元；陽光資產受托管理第三方資產規模也有4150億元。

中國人保認為，拓展第三方資管業務有利于豐富資金來源、減弱對于股東關聯資金的依賴性，在競爭中強化自身投資能力，擴充資管規模創造更多管理費收入，從而提升保險資管機構整體盈利能力。

華寶證券在研報中指出，目前保險資管管理資金仍以系統內保險資金為主，但幾年來業外資金規模呈現高速增長的態勢，保險資管新規也將第三方業務提到了新高度。

2023年以來，多家機構都在工作部署中高頻提到“第三方業務”。

中國人壽集團總裁蔡希良在中國人壽2023年工作會議上對旗下資管公司國壽資產提出的三點具體要求，第一條就是：“要跳出保險看資管，把握新趨勢，時刻保持對發展環境和競爭形勢的警醒，緊盯財富管理新藍海，實現第三方業務更大突破”。

中再資產總經理李巍表示，公司2022年第三方業務取得重要突破，2023年將堅持創新思維，奮力實現第三方業務提質增量，加速多元化布局，不斷提高市場影響力。

華寶證券也認為，就國外資管機構的發展經驗來看，占比較高的普遍是第三方業務，目前國內的第三方業務正處于起步階段，未來發展前景廣闊，大有可為。保險資管機構以實現資產的長期保值增值為發展第三方業務的切入點，差異化搶灘市場，加快行業市場化進程。

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