房企正在面臨艱難的時(shí)刻。

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從今年年報(bào)季披露情況來(lái)看，受此前行業(yè)成交受挫，企業(yè)債務(wù)危機(jī)持續(xù)的影響， 2022年典型規(guī)模房企整體的凈利潤(rùn)表現(xiàn)為凈虧損。部分企業(yè)受盈利能力持續(xù)下滑、債務(wù)違約、年報(bào)未能及時(shí)發(fā)布或者未通過(guò)審計(jì)等影響，被冠上ST或者*ST，或被停牌，面臨退市預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)。

這組數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀：2022年69家典型上市房企整體實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損527億元，凈利潤(rùn)在2021年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，首次呈現(xiàn)凈虧損的狀態(tài)。

從企業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，有34家房企凈利潤(rùn)虧損，占比將近一半，較2021年的10家凈虧損情況進(jìn)一步擴(kuò)大，其中有13家規(guī)模上市房企的2022年凈利潤(rùn)虧損超百億元，另外連續(xù)兩年凈利潤(rùn)虧損的企業(yè)有9家。

這是凈利潤(rùn)在2021年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，首次出現(xiàn)凈虧損。

更糟糕的局面正在出現(xiàn)：由于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳、債務(wù)重組進(jìn)程緩慢等原因，部分企業(yè)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，A股“披星戴帽”的上市房企越來(lái)越多，部分地產(chǎn)港股上市企業(yè)也正面臨著停牌。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前被“戴帽”的A股房地產(chǎn)企業(yè)有12家，他們2022年歸母凈利潤(rùn)均為虧損狀態(tài)。港股方面，有11家企業(yè)當(dāng)前正處于停牌的狀態(tài)，面臨最長(zhǎng)停牌時(shí)間的企業(yè)已經(jīng)超過(guò)了一年。

從港股房企的停牌情況來(lái)看，主要在于債務(wù)處置亟需人手，大部分沒(méi)能發(fā)出當(dāng)年的財(cái)報(bào)。

部分2022年開始停牌的企業(yè)，已經(jīng)有3個(gè)會(huì)計(jì)報(bào)告未披露，包括2021年年報(bào)、2022年半年報(bào)、2022年年報(bào)。

而A股房企的“戴帽”原因，主要是涉及上市公司“退市及風(fēng)險(xiǎn)警示”條款，主要集中在“財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市”警示、“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”警示的條例。比如，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告；2022年經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)未負(fù)值。

從以上原因來(lái)看，自2021年以來(lái)在市場(chǎng)下行的浪潮下，房企原先高周轉(zhuǎn)高杠桿的經(jīng)營(yíng)模式受到挑戰(zhàn)，同時(shí)部分房企爆發(fā)了債務(wù)危機(jī)，項(xiàng)目去化不佳的背景下，資金回流受阻，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力受到較大的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致財(cái)報(bào)“難產(chǎn)”，“資不抵債”，核心歸母凈利潤(rùn)持續(xù)虧損等情況頻發(fā)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑，此外資金回流不佳下此前部分未按程序披露的對(duì)外擔(dān)保及被執(zhí)行情況也露出水面。

而港股方面，面臨的債務(wù)重組的不確定性是較多停牌的原因，4月初，港股年報(bào)季過(guò)后，佳源國(guó)際、力高集團(tuán)、大唐地產(chǎn)、大發(fā)地產(chǎn)等不下10家房企，都紛紛進(jìn)入了房企停牌的行列。

面對(duì)停牌戴帽潮，假如ST股未能在12個(gè)月內(nèi)，滿足摘帽要求，則將會(huì)變成*ST股。同時(shí)無(wú)論是否戴帽，股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，便會(huì)被被強(qiáng)制退市。港股停牌的企業(yè)，按照港交所相關(guān)規(guī)定，如果停牌18個(gè)月仍不能復(fù)盤，將面臨摘牌風(fēng)險(xiǎn)。

所以在這波停牌潮下，部分企業(yè)也積極采取措施化解風(fēng)險(xiǎn)。

其中泛海控股、美好置業(yè)分別于5月5日和5月10日發(fā)布了高管或者股東及一致行動(dòng)人的未來(lái)三個(gè)月的股票增持計(jì)劃，計(jì)劃通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)的方式增持公司股份，以挽救上市公司的市值；

世茂股份在5月12日表示將針對(duì)其被提出風(fēng)險(xiǎn)警示的問(wèn)題成立專項(xiàng)調(diào)查組，并于2023年內(nèi)完成調(diào)查報(bào)告。

陽(yáng)光城也在5月12日發(fā)布了關(guān)于公司債務(wù)情況的公告，并表示公司為化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，正全力協(xié)調(diào)各方積極籌措資金，商討多種方式解決相關(guān)問(wèn)題。世茂集團(tuán)加快資產(chǎn)的處置速度，債務(wù)重組步伐有所加快。

值得注意的是，最近也有部分雖受到停牌但已成功復(fù)牌的企業(yè)，包括融創(chuàng)中國(guó)、佳兆業(yè)以及景瑞控股，他們分別通過(guò)補(bǔ)發(fā)2021年、2022年中報(bào)、2022年年報(bào)實(shí)現(xiàn)復(fù)牌，同時(shí)就此前受關(guān)注需披露事項(xiàng)完成了調(diào)查并采取補(bǔ)救措施，其中融創(chuàng)中國(guó)在也在補(bǔ)發(fā)年報(bào)之余，發(fā)布了債務(wù)重組方案也得到了債權(quán)人的支持。

從這幾家企業(yè)的復(fù)牌情況來(lái)看，完成缺失年報(bào)的發(fā)布工作是較為重要的，同時(shí)還需要企業(yè)自身加快債務(wù)的重組速度，通過(guò)加快資產(chǎn)重構(gòu)及處置速度，增強(qiáng)債權(quán)人信心，通過(guò)加快資金回流化債是實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組、進(jìn)行必要補(bǔ)救的資金底氣。

本次戴帽的諸多企業(yè)中，近三個(gè)財(cái)年特別是最近一個(gè)財(cái)年存在經(jīng)營(yíng)情況不善，未來(lái)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑，對(duì)于這些企業(yè)，未來(lái)需要走的路還有很長(zhǎng)。

不得不看到的是，部分企業(yè)的復(fù)牌以及市值修復(fù)之路還有較長(zhǎng)的路要走，公司也要盡最大的努力，但是做充足的壞打算。

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