新華財經北京6月8日電 周四（8日）資金面繼續寬松，銀行間利率債窄幅震蕩，收益率一度上行，尾盤收跌；國債期貨收盤小幅下跌，中證轉債指數終止3連陰。

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機構認為，今日上午債市情緒不強的原因在于前三個交易日對利多因素給予定價，市場對刺激政策還處于預防階段，目前債券震蕩格局還未改變。明日公布國內通脹數據，市場是否會提前博弈？

【行情跟蹤】

銀行間主要期限利率債收益率上午小幅上行，全天窄幅震蕩，尾盤轉跌。截止發稿時，10年期國債活躍券230004收益率下行0.05BP至2.7035%，1年期國債收益率下行0.5BP至1.675%；10年期國開活躍券230205收益率下行0.09BP至2.8656%，5年期國開活躍券230203收益率上行0.5BP至2.5775%。

國債期貨收盤小幅下跌，30年期主力合約跌0.04%，10年期主力合約跌0.04%，5年期主力合約跌0.06%，2年期主力合約跌0.01%。

中證轉債指數（000832）收盤漲0.23%，全天兩市成交358萬手，成交金額572.5億元，比周三繼續縮量約55億元。個債方面，497只有交易的轉債中半數上漲，其中，測繪轉債漲20%，恒鋒轉債漲超8%，城市轉債漲超7%，凱發轉債漲近7%，新天轉債漲超4%，中鋼轉債漲超3%；跌幅榜中，新致轉債跌超7%，聲迅轉債跌超5%，花王轉債跌超4%。

一級市場方面，國開行在上清所托管的7年期固息增發債中標收益率2.719%，全場倍數5.2，邊際倍數1.06；進出口行3年、5年、10年期固息增發債中標收益率分別為2.3827%、2.6047%、2.9016%，全場倍數分別為5.69、5.34、4.01，邊際倍數分別為1.54、1.37、5.67。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，6月8日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數據顯示，當日20億元逆回購到期，因此當日完全對沖到期量。

當天資金面寬松，Shibor全線下行。隔夜品種下行6.5BPs報1.339%，7天期下行0.5BP報1.85%，14天期下行3BPs報1.746%，1個月期下行0.6BP報2.043%。銀行間回購DR001跌9BP，報1.3%，DR007跌25BPs，報1.6%。交易所回購方面，上交所GC001收報1.87%，漲3BPs，GC007收報1.935%，漲6BPs。

【海外債市】

周三，加拿大央行將其隔夜利率提高到4.75%，加拿大國債收益率全線大幅上漲，10年期加債收益率漲16.9BPs至3.443%，中長期美債收益率隨之上漲，其中2年期美債收益率漲5BPs至4.56%，10年期美債收益率漲9BPs至3.79%。截至北京時間8日下午17:53，美債收益率周四盤前全線上漲，2個月美債收益率大漲20.3BPs至5.397%，2年期美債收益率漲0.9BP至4.559%，10年期美債收益率漲1.7BP至3.803%。

歐洲央行官員周三再次強調了通脹威脅，歐債收益率跟隨北美市場而上漲，10年期德債收益率尾盤漲7BPs至2.445%；2年期徳債收益率漲9個基點至2.983%。周四歐洲市場開盤后，徳債跌多漲少，10年期德債收益率漲1.9BP至2.462%，與昨日波動不大；10年期意債收益率小幅上漲1BP至4.262%；10年期法債收益率漲1.8BP至3.014%。

亞洲市場方面，受到一季度經濟數據大幅上修影響，機構風險情緒顯著提升。日債市場周四全線走弱，長端品種帶動收益率曲線陡峭化上移。市場觀點成，企業投資增加是經濟數據回暖的主要因素之一，這表明盡管對全球經濟放緩擔憂揮之不去，但企業的信心依然強韌。

截至6月8日尾盤，10年期日債收益率報0.437%，上行2.2BPs；3年期和5年期日債收益率分別回升0.6BP和0.9BP，報-0.052%和0.086%。超長端品種同步走弱，20年期和30年期日債收益率分別報1.031%和1.276%，分別上行1.9BP和2.3BPs。

【機構觀點】

中信證券：宏觀經濟將呈現復蘇與分化的態勢，外需逐步走弱的壓力不容忽視；CPI同比年內觸底后將穩步回升，PPI同比將延續低位；貨幣政策仍有加碼空間，6月存在降息可能，下半年或將擇機降準；此外，預算內財政難以突破限制，政策性金融或將再度發力。

華泰固收：6-7月是政策窗口期，最受期待的工具是政策性金融、地產放松和貨幣政策。債市整體情緒不弱，但對很快突破信心還不足。權益資產“失寵”，債券品種上更看好中短債和二永債、高等級城投，策略上更重視波段操作。本輪政策更兼顧短期增長和長期高質量發展，政策力度可能存在一定預期差，不能期待過高。繼續建議中短久期利率+短久期信用，更重視波段操作，不建議信用下沉。

德邦固收：目前債市主要的博弈在于基本面能否有效復蘇和當前行情是否可持續，一方面，從數據來看，基本面的回暖需高頻數據的持續驗證，而這一點在目前已公布的數據上難以找到佐證；另一方面，從資金利率來看，如果貨幣政策出現大幅收緊，則明顯不利于基本面的持續復蘇，方向上貨幣政策大概率維持中性偏寬，因此從已有數據看，債市方向上大概率仍呈現下行特征。

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